圈子里最近很熱鬧，獐子島的扇貝“又跑了”，巴士在線子公司董事長失聯(lián)了，石化油服、湖北宜化、樂視網(wǎng)、貝因美等企業(yè)竟然緊跟著樂視網(wǎng)走了一條“拼跌”路。
但好消息也有不少，最重磅的就是華潤旗下公司以51.60億元買入汾酒9915萬股（占公司總股本的11.45%），成為汾酒的第二大股東，而且至少五年內(nèi)都是第二大股東（他們有約法三章）。
至于有人用汾酒復(fù)盤之后的連續(xù)跌停來說事，認(rèn)為市場不認(rèn)可這次合作。我相信有這種觀點(diǎn)的人，一定曾在年初說過：白酒進(jìn)入調(diào)整期，白酒消費(fèi)會減少，白酒股票會大跌等諸如此類的話。但實(shí)際情況呢？幾乎所有上市名白酒的市值都取得了大幅增長，汾酒更是翻了一番多。
任何試圖用短期表現(xiàn)來否定長遠(yuǎn)趨勢的言論都是極為可笑的，這兩天美股大跌，不少A股股票甚至崩盤，騰訊、阿里都在下跌，更何況是近期一直處于高位的白酒板塊，沒有波動才不正常。如果看兩天股票就能判斷一個現(xiàn)象級的合作項(xiàng)目，恐怕財(cái)經(jīng)專家、經(jīng)濟(jì)分析師們早餓死了。
言歸正傳，我們還是拋開短期浮動，看一下二者合作后的長遠(yuǎn)前景。總的來看，二者的合作一定是1+1大于2的，原因如下：
1+1大于2的背后
單就股市而言，華潤此次選擇在汾酒股票的頂部買入，屬于投資機(jī)構(gòu)常用的左側(cè)交易，短期看可能是有些風(fēng)險(xiǎn)，但從白酒的整體趨勢和汾酒的長期發(fā)展來看，是穩(wěn)賺、大賺的。順便說一句，大眾股民喜歡“抄底”（右側(cè)交易的一種）來追求短期效益，看似精明卻常常被套牢。
從整體來看，華潤與汾酒的此次“聯(lián)姻”不是單純的資本行為，在渠道、品牌、跨界融合上都有很多文章可做，其帶來的連鎖反應(yīng)往小了說是1+1大于2，往大了說很可能是多米諾骨牌式的蝴蝶效應(yīng)。
對汾酒而言，華潤旗下的業(yè)務(wù)包括啤酒、飲料、食品等，擁有健全的全國性快消品經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，其零售業(yè)務(wù)——華潤萬家超市，連續(xù)多年位居中國連鎖超市第一位，這些因素都將為汾酒發(fā)力全國市場帶來渠道優(yōu)勢。此外，華潤既是央企又是外企，其國外渠道有助于汾酒的國際化戰(zhàn)略。
對于華潤而言，自己在啤酒產(chǎn)業(yè)上已經(jīng)擁有雪花這一拳頭產(chǎn)品，但在市場份額更大的白酒上產(chǎn)業(yè)上尚無作為，與汾酒的此次合作不僅能填補(bǔ)這一空白，還能為華潤帶來非?？捎^的收益。
華潤有著成熟的管理經(jīng)驗(yàn)、健全的治理結(jié)構(gòu)和良好的內(nèi)控制度，這些優(yōu)勢將為汾酒混合改革、長遠(yuǎn)發(fā)展帶來不可估量的價(jià)值提升。選擇汾酒則顯示出華潤的眼光之老辣，其背后的深層因素更有意思。
汾酒為何處于價(jià)值洼地
大家都知道，巴菲特在進(jìn)行投資的時候極為看重企業(yè)自身發(fā)展，其中道理很簡單，市場表現(xiàn)有可能是暫時的，但企業(yè)發(fā)展是長久的。這個道理華潤自然明白，所以華潤在開拓白酒產(chǎn)業(yè)時，選擇了白酒行業(yè)中最值得深挖的一塊價(jià)值洼地——汾酒。
想搞清楚其中原因，我們得從白酒本身說起。2017年的白酒市場就出乎了外行和內(nèi)行的一致意料，在開年之初有理有據(jù)的唱衰聲中，取得了大幅度增長。這不科學(xué)??？！
事實(shí)上，如果你真的懂白酒就會明白，上千年來，白酒什么大風(fēng)大浪沒見過？所謂的寒冬和調(diào)整只是小溝壑，中國白酒遠(yuǎn)比我們想象的更堅(jiān)挺。
而最能代表白酒之堅(jiān)挺的就是擁有6000年釀造歷史的汾酒。為這篇評論，對白酒一知半解的我查了不少相關(guān)的資料，得出的結(jié)論也很令我震驚，真正的汾酒比人們印象中的汾酒要厲害得多。
拋開那些有爭議的說法，至少釀造歷史最久、文化底蘊(yùn)最深、釀造技藝最牛、品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)最高、香型最為國際化這幾點(diǎn)是沒有太大爭議的，用汾酒的話來概括，叫做中國酒魂。
我從市場的角度對汾酒進(jìn)行了梳理和剖析，找出了六點(diǎn)值得投資者注意的特點(diǎn)：
1.汾酒懂規(guī)律。2017年度，汾酒的增長是現(xiàn)象級的。按照汾酒官方公布的數(shù)據(jù)：自年初施行混改以來，截至2017年底，汾酒集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)酒類收入預(yù)計(jì)同比增長36%以上，高于簽訂的30%年度考核目標(biāo)；實(shí)現(xiàn)酒類利潤預(yù)計(jì)同比增長70%以上，遠(yuǎn)高于25%的年度考核目標(biāo)。汾酒上市子公司的市值累計(jì)增長了280億元，增幅達(dá)到130%。
穩(wěn)定是發(fā)展的前提，汾酒之所以能夠取得這么快的增長，離不開穩(wěn)扎穩(wěn)打、不盲目擴(kuò)張的策略，之前的汾酒看起來偏于保守，但為未來留下了極大的增長空間。所以，汾酒一旦發(fā)力，其帶來的增速就如今年這樣迅猛！
2.汾酒品質(zhì)好。汾酒的品質(zhì)一直是業(yè)界標(biāo)桿，它還率先提出并執(zhí)行了嚴(yán)于國內(nèi)、高于國際的食品安全內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)。資料記載，汾酒的釀造技藝曾影響了包括茅臺、瀘州老窖、西鳳酒等在內(nèi)的全部中國名酒。這樣牛的技藝和標(biāo)準(zhǔn)讓汾酒發(fā)力全國的底氣十足。
3.汾酒國際化。大家都知道，伏特加、白蘭地等洋酒的口感都接近于清香，所以，老外最喜歡喝的白酒就是汾酒、二鍋頭等清香酒。事實(shí)上，汾酒也是最早走向國際的白酒。早在元代，杏花村生產(chǎn)的羊羔酒就遠(yuǎn)銷歐洲。1915年，汾酒獲得了巴拿馬萬國博覽會最高獎，隨后汾酒、竹葉青大量出口東南亞和歐美。建國后，汾酒更是曾占據(jù)了白酒對外出口的一半以上。
不難看出，清香是最適合國際化的香型，汾酒是最適合國際化的名酒。汾酒與華潤遍布全國延伸國外的渠道相結(jié)合，會碰出不少有價(jià)值的火花。
4.汾酒有信仰。汾酒的信仰叫中國酒魂信仰，其最早提出的信仰營銷被細(xì)化為十八條法則，具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略性及可操性。更重要的是，有信仰就意味著有追求、有底線、講誠信、能堅(jiān)持，行業(yè)動蕩時不會亂出昏招、輕易放棄；快速發(fā)展時，不會輕易迷失、盲目擴(kuò)張……這就是信仰的作用，它能保證資本的安全和長期收益，讓消費(fèi)者和資方都感覺靠譜！
5.汾酒有傳承?，F(xiàn)在都推崇百年老店，相比而言，汾酒的6000年釀造史、1500年成名史、800年白酒史、300年品牌史，的確令人驚嘆。汾酒曾有過多次輝煌：北齊武成帝親自推薦汾清酒（汾酒前身），杜牧的“借問酒家何處有，牧童遙指杏花村”，作為康熙第一詩會用酒被載入《四庫全書》，被選為第一國宴用酒，連續(xù)5屆被評為中國名酒等，是非常優(yōu)秀的文化品牌資源。
華潤與汾酒這一“千年老店”合作，可利用汾酒的品牌資源和歷史文化資源，提升華潤及相關(guān)下屬公司品牌的知名度、影響力及歷史文化價(jià)值。
6.汾酒敢創(chuàng)新。汾酒穩(wěn)重但絕不保守，李秋喜在17年初簽訂軍令狀后，推行的一系列國企改革取得了豐碩成果。但汾酒并不打算就此止步，按照其提出的“三年任務(wù)兩年完”目標(biāo)，2018年汾酒集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)酒類收入100億元，上市公司要實(shí)現(xiàn)約90億元收入，同比增長45%左右?？纯催@樣的發(fā)展前景，華潤的確是賺大了。
雙方的此次“牽手”，能夠發(fā)揮強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)雙贏乃至多贏的局面，為今后其他酒企的引資合作提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。同時，也為其他行業(yè)的跨界混改樹立標(biāo)桿，其帶來的蝴蝶效應(yīng)已經(jīng)是全行業(yè)范疇，是值得我們認(rèn)真思考、長期觀察的一個典型案例。
